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4万亿投资拉动 高速公路板块价值回归
分类:行业资讯    点击数:863     更新时间:2009/4/27
五一假期临近,正是春游好时节,高速公路板块或将给投资者带来一定的想象空间。
  市盈率最低,现金分红比率远高于市场平均水平,无疑充分显示了高速板块的内在投资价值。前期国家一系列政策出台,对高速公路板块也是隐性长期利好。
  中信证券最近的一份行业研究报告称,市盈率低,现金分红比率远高于市场平均水平——高速公路板块亮点凸显,将会成为后期新一轮上涨行情中的市场亮点。
  据机构统计,该板块平均估值水平不足18倍,在沪深两市属市盈率最低。不同地区龙头上市公司的路产收购和计重收费又将大幅增厚2009年的公司业绩。因此,高速公路板块具备较大的价值回归空间。
  中金公司的报告则指出,由于高速公路板块几乎是目前两市市盈率最低的板块,无论从基本面还是技术面,该板块都已经具备投资价值。该板块曾被认为是成长性缓慢、盈利能力低而使其赚钱效应能力低下,成为市场中低估值品种,但随着行业景气周期的到来,高速公路上市公司一改以前低盈利能力,业绩纷纷大幅上涨,其成长性将越来越受到市场肯定,因此不仅具备防御性而且具有成长性。
  海通证券的研究结果显示,高速公路上市公司由于拥有稳定的盈利能力,与A股其他上市公司相比,高速公路上市公司整体现金分红比率平均47%。而其中部分上市公司,如山东高速(600350)、宁沪高速(600377)等,分红率超过50%,且分红比率明显有进一步提高的趋势。
  其次,国家一系列政策的出台也为高速公路板块带来更大的想象空间。海通证券的报告称,交通部等主管部门更采取了治理超限超载、计重收费、养护检查等措施来提升公路路产质量,在提升路费收入的同时还降低了未来的维修成本,这将能持续地提高上市公司的毛利率,为高速公路类公司的进一步发展铺平了道路。
  记者从中国交通运输协会了解到,我国的高速公路产业当前正处于加速扩张阶段。根据交通部的规划,到2010年,我国公路总里程要达到210万至230万公里,2020年,全国公路总里程要达到260万至300万公里。
  再者,高速公路行业在我国仍然处于黄金期。联合证券行业研究报告表示,巨大的发展机遇显示出高速板块极强的成长性。而且,汽车数量近年来大幅增长,更刺激了高速公路流量的膨胀,这种增长呈现累加式的上升,使得高速公路行业至少在五年内能保持极高的景气度。
  联合证券认为,从行业发展来看,高速公路行业在我国仍处于黄金周期。随着国家经济的高速发展,汽车工业化和城市化进程的推动下给高速公路发展带来极大机遇,由于公路仍然作为我国最主要的运输方式,依然承担着91.84%的客运量和73.29%的货运量,因此高速公路未来发展仍然存在巨大空间。
  工业化进程和消费升级对现代物流业有优质、高效、便捷、成本低廉的要求。高速公路网络是现代物流业的主动脉,车流量在未来3至5年仍将保持高速增长。国家高速公路网总里程将达到8.5万公里,直至2020年前国家高速公路网将处于较快的建设阶段,我国高速公路行业仍具有13年的快速发展期。
  机构认为,尽管国际金融危机可能对高速公路板块有某些不利影响,但我国为了坚定信心促发展,投入4万亿巨资扩大内需,高速公路行业也是获得投资的重点方向。 
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